读懂固定资产投资统计：马鞍山市统计局解读名义增速、统计口径与1981—2022年五个发展周期

看固定资产投资数据前，先弄清三个统计口径问题

马鞍山市统计局发布的统计知识材料，系统解释了如何正确解读全社会固定资产投资统计数据。对于关注经济新闻、想读懂统计公报的本地网友来说，这些口径问题直接影响对数据的理解。

名义增速与实际增速的差别

固定资产投资增长速度分为名义增长速度和实际增长速度。当前国家统计局发布的固定资产投资增长速度一般都是名义增长，主要原因是固定资产投资价格的编制和发布还不能与固定资产投资统计同步进行。例如，固定资产投资（不含农户）是按月统计，而固定资产投资价格指数是按季编制。从历史数据看，固定资产投资统计数据可以追溯到1952年，而固定资产投资价格指数是从1991年开始编制。由于GDP、工业增加值等指标一般使用扣除价格因素后的实际增长速度，在把固定资产投资数据与其他经济指标对照研究时，要注意价格因素的影响。

固定资产投资不等同于固定资本形成

材料特别提醒，固定资产投资不等同于固定资本形成，两者是不同的统计概念，相关解释可参见《国内（地区）生产总值》。

月度统计采用累计口径

目前固定资产投资月度统计主要按累计方法进行，统计从年初开始到当月累计完成的投资，并与上年同月累计投资相比，得出累计同比增长速度。同时为便于测算环比增速，通过倒减方式计算当月完成投资。由于投资经济活动波动性和季节性较强，国家统计局除发布累计完成投资和累计同比增速外，还按月发布固定资产投资额环比增长速度。

1981—2022年全社会固定资产投资的五个发展周期

第一个周期：1981—1989年

这是中国投资发展的起步阶段。改革开放后国家加大固定资产投入，1978年全民所有制基本建设投资仅为478亿元。这一时期乡镇企业投资蓬勃发展，农村投资高速增长，1981—1989年农村投资年均增长33.8%，比城镇投资年均增幅高16个百分点；9年中有6年农村投资增速快于城镇。这一周期投资波动频繁，1982年、1985年、1988年是快速发展的波峰，其中1982年投资增速达28%，1985年、1988年分别比上年增长38.8%和25.4%。针对投资过度膨胀，1988年9月底国务院发出清理在建项目、压缩投资规模的通知，并于10月底派出10个工作组赴各地检查。受治理整顿措施影响，1989年中国全社会投资出现改革开放以来唯一一次负增长。

第二个周期：1990—1999年

这一时期以特区投资、沿海投资和开发区投资为重点，是改革开放以来发展最快的时期，比1981—1989年均增幅提高3个百分点，城镇投资年均增长25.7%，农村投资年均增幅回落14.3个百分点。投资增速先升后降，呈倒V字曲线。20世纪90年代前期，在房地产和特区、开发区投资带动下，1992年、1993年分别创出44.4%和61.8%的超高增速。投资膨胀加剧了物价形势，1994年居民消费价格涨幅达24.1%，是改革开放以来通货膨胀最严重的一年。1993年6月国务院出台16条措施进行宏观调控，1994年组织新开工项目检查，1995年又进行投资大检查，投资增幅逐渐回落。1997年亚洲金融危机爆发后增速明显下降。1998年起国家连续九年发行万亿元以上特别国债进行基础设施投资，刺激经济增长。

第三个周期：2000—2008年

2000年开始，固定资产投资步入平稳快速发展时期，2000—2008年全社会累计固定资产投资年均增长18.1%。特点是平稳、快速增长持续时间长，并实现了由东部地区为主向中、西部地区为主的快速增长转变。经过2000—2002年三年启动，从2003年开始连续6年增速在20%以上。这一周期得益于国家更加娴熟地运用有保有压、充分利用市场调节的宏观调控政策，更注重经济和法律手段。

第四个周期：2009—2014年

这一周期投资增速稳中趋降，但各年增速均保持在13%以上，2009—2014年全社会累计固定资产投资年均增长16.8%。为应对国际金融危机冲击，中央先后出台四万亿投资计划、十大产业振兴规划、《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、新非公36条等措施。2009年在国有及国有控股投资强力拉动下，全社会固定资产投资实现25.7%的快速增长。此后受国际市场需求减弱、成本上涨、部分行业产能过剩等影响，增速逐年放缓。

第五个周期：2015—2022年

从2015年开始，全社会固定资产投资增速结束了自2000年起连续15年两位数增长，转为个位数低增长。2020年受新冠疫情暴发影响，增速回落至1991年以来最低水平。随着地方政府专项债券加快发行、政府和社会资本合作模式有序推广等政策发力，2021年以来投资保持恢复态势，投资规模不断扩大，投资结构持续优化，但受制造业承压加剧、房地产投资下行、地方债高压、社会融资需求走弱等突出问题制约，稳投资压力依然较大。

对普通读者的启示

材料展示的五个周期特点，也反映了改革开放以来国家宏观调控政策日趋合理和不断完善的过程。今后再看到固定资产投资增速数据时，可以先确认它是名义增速还是实际增速、是累计口径还是当月口径，再与其他经济指标比较，避免误读。

信息来源：马鞍山市统计局